Vesa Vihriälä varoittaa Italian tilanteesta: Maa saattaa aiheuttaa eurokriisin, jonka rinnalla brexit on pieni ongelma
Italia uhkaa ajaa EU:n uuteen kriisiin, Etlan toimitusjohtaja Vesa Vihriälä varoittaa.
Vihriälä kirjoittaa Etlan kolumnissaan , että Italian hallituksen budjettiesitys vuodelle 2019 on selvässä ristiriidassa EU:n sääntelyn kanssa.
– Ristiriita EU-sääntöjen kanssa ei ole poikkeuksellista, eivätkä yhdenkään valtion poikkeamat ole aiemmin johtaneet ragaistuksiin. Miksi siis nyt Italian kaltaiselle suurelle maalle syntyisi ongelmia, Vihriälä kysyy.
– Ongelma on, että markkinoiden luottamus Italian valtion velanhoitokykyä kohtaan voi heikentyä hyvin nopeasti ja korkotaso nousta ihan toisiin lukemiin. Sitä, milloin ja tarkalleen mistä syystä sijoittajat panikoivat, on vaikea ennustaa.
Vihriälä toteaa, että Italia voi toki kriisin puhjetessa vedota siihen, että euroalueen kolmanneksi suurimman maan ajautuminen maksukyvyttömäksi aiheuttaisi jättimäisen kriisiin koko alueella.
– Italian bruttokansantuote on 15 prosenttia euroalueen ja valtion velka 23 prosenttia eurovaltioiden yhteenlasketusta velasta. Kreikan kohdalla luvut vuonna 2009 olivat 2,5 ja 4 prosenttia. Sen vuoksi Italian tukeminen on välttämätöntä: Italia on ”too big to fail”.
Kiristysasetelman vastapainona on, että pohjoisessa Euroopassa hallitusten olisi hyvin vaikea saada kansalaisten tukea sääntöjä rikkoneen ja huonosti omaa talouttaan hoitaneen Italian auttamiselle, Vihriälä muistuttaa.
– Jättämällä Italia oman onnensa vältettäisiin vastuut, jotka voisivat olla kymmenkertaiset verrattuna Kreikan tukemiseen sitoutuneisiin varoihin. Italia on poliittisesti ”too big to save”.
Jos paniikkireaktiot alkavat toteutua, kriisi kaatuu EKP:n syliin, sillä Euroopan vakausmekanismi EVM voisi rahoittaa vain Italian valtion yhden vuoden bruttorahoitustarpeen, Vihriälä arvioi.
Euroopan Keskuspankin olisi ratkaistava hyvin nopeasti, millaiseen Italia-riskiin se on valmis, Vihriälä kirjoittaa.
– On helppo kuvitella ”täydellinen myrsky” jossain vaiheessa ennen ensi kevään europarlamenttivaaleja. Maailman talouskasvu hidastuu muun muassa protektionististen toimien takia ja sopimukseton brexit lisää yleistä epävarmuutta Euroopassa. Sijoittajat alkavat siirtää varojaan riskipitoisista turvallisimmiksi arvioituihin kohteisiin.